Việc điều tra hiệu trưởng của Hayek trong kinh tế quan tâm đến vốn, tiền bạc, và chu kỳ kinh doanh. Mises trước đây đã áp dụng khái niệm về tiện ích biên giới với giá trị của tiền trong lý thuyết của tiền và tín dụng (1912), trong đó ông cũng đề xuất một lời giải thích cho các biến động công nghiệp dựa trên các ý tưởng của trường tiền tệ Anh cũ và của nhà kinh tế Thụy Điển Knut Wicksell. Hayek đã sử dụng cơ thể của công việc này như là một điểm bắt đầu cho sự giải thích của riêng mình về chu kỳ kinh doanh, elaborating những gì sau đó được biết đến với tư cách là lý thuyết Áo của chu kỳ kinh doanh Hayek đánh vần cách tiếp cận của Áo trong nhiều chi tiết hơn trong cuốn sách của anh ấy, được công bố vào năm 1929, một bản dịch tiếng Anh xuất hiện trong năm 1933 như là lý thuyết tiền tệ và chu kỳ thương mại. Anh ấy đã tranh luận về việc tiếp cận tiền tệ đến nguồn gốc của chu kỳ. Trong giá và sản xuất của anh ấy (1931), Hayek tranh luận rằng chu kỳ kinh doanh dẫn đến sự mở rộng tín dụng của ngân hàng trung tâm và truyền thông theo thời gian, dẫn đến một thủ đô misallocation gây ra bởi tỷ lệ lãi suất thấp. Hayek đã tuyên bố rằng Quá khứ bất ổn của nền kinh tế thị trường là hậu quả của việc loại trừ điều kiện quan trọng nhất của cơ chế thị trường, tiền bạc, từ chính nó được kiểm soát bởi quá trình thị trường.
Theo Hayek, nguyên nhân của việc phân bổ các tài khoản sai trái của ngân hàng là gì?
tỷ lệ lãi suất thấp